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贸易战冲击陆GDP?专家:不!中国主要痛点是它(图)

2018-02-02 01:01:00编辑:颜遵氦人气:



北京大学光华管理学院金融学教授佩蒂斯(Michael Pettis)在彭博撰文指出,现在分析师都急着评估美中爆发全面贸易战对中国经济的潜在冲击,这牵涉到评估美国对中国的课税金额多寡,会影响到中国GDP成长数据多寡,目前的预估范围从中国GDP成长率将减少0.1至0.2个百分点,到最高达2个百分点 佩蒂斯表示,这种方式也许适合评估其他国家面临外部危机时的冲击,但要评估中国,却完全不适合事实上,中国GDP成长率将不受美国贸易战影响,无论情况多麽严重,因为中国政府将会竭尽所能符合成长目标这并不意味了高关税不会损及中国经济,中国的痛苦将以债务快速增加的形式取代换言之,贸易战的冲击越严重,中国必须增加更多债务来达到成长目标 文章指出,要了解其中原因,就得搞清楚GDP成长做为产出系统和投入系统的差异在大部分国家,GDP是衡量经济产出的方法,在每个期间(如1季)结束後,政府统计人员计算经济在一些标济的经济限制(standard economic constraints)下该季的表现,并测量经济活动的变化,再将经济的总量公布,看看是扩张或萎缩 但中国并不是那麽做中国政府早在每年开年之初就设定被认为可达到社会和政治目的(包括维持低失业率)的成长目标这个成长目标的政治本质改变了标准的经济限制,鼓励地方政府产生额外的经济活动就成为必要之举,加上私营和房地产部门的经济活动,就能达成这个成长目标 文章说,中国要让这套系统运作,有2个重要的独特因素首先是,直到目前为止,中国地方政府并未受限於硬性的预算限制,他们能投入几乎无限量的非生产性经济活动,不受无偿债能力的担忧所约束 其次是,中国地方政府控制银行体系创造出的大部分信用额度,因为这类贷款获得直接或间接担保,当银行业所融资的计画无法偿债时,他们无须打销坏帐这允许银行业扩大更多新贷款,给需要达到成长目标的地方政府 如果每个期间打销的债务金额,低於这个期间所扩大的非经济贷款额度,GDP就会成长,无论基本的经济能否自行产生足够的活动只要中国仍有举债能力,政府也愿意使用这个能力,中国就能达到所想要的GDP成长率目标因此,GDP数字也许能告知中国所想达到的社会和政治优先项目,在评估中国实际经济表现上却是很糟糕的方法, 
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